Нацбанк планує утримувати облікову ставку на рівні 15% до кінця 2026 року

Про це повідомила пресслужба НБУ.

З березня 2026 року відбулася дискусія членів Комітету з монетарної політики Національного банку щодо рівня облікової ставки.

Члени КМП проаналізували поточну цінову динаміку та стан інфляційних очікувань, а також обговорили зміни в розподілі ризиків, що посилилися та можуть вимагати жорсткішої, ніж передбачалося, процентної політики НБУ для помірної інфляції цьогоріч та її подальшого руху до цілі 5%.

Фактична цінова динаміка на початку 2026 року була близькою до прогнозу НБУ. Зокрема, в лютому загальна інфляція була лише незначно вищою, ніж очікувалося (7,6% проти 7,4% р/р), а базова інфляція повністю відповідала прогнозній траєкторії (7,0% р/р).

На початку березня ризики для інфляційної динаміки суттєво зросли передусім через бойові дії на Близькому Сході. Стрімке зростання світових цін на енергоносії швидко позначилося на вартості пального в Україні. Одночасно посилився й тиск на обмінний курс гривні до долара США, хоча до євро та інших валют країн — основних торговельних партнерів України курс гривні змінився незначно. Водночас посилилися ризики порушення ритмічності та зменшення обсягів міжнародного фінансування.

Члени КМП одностайно підтримали збереження облікової ставки на рівні 15% у березні.

Учасники дискусії погодилися, що НБУ варто утриматися від пом’якшення процентної політики в умовах посилення проінфляційних ризиків, погіршення очікувань населення та високої невизначеності щодо подальших економічних наслідків від перебігу війни на Близькому Сході.

Утримання облікової ставки на рівні 15% має посприяти збереженню привабливості гривневих інструментів, забезпеченню стійкості валютного ринку та мінімізації ризиків розбалансування інфляційних очікувань. Це, зі свого боку, допоможе зберегти контрольованість інфляційних процесів.

Більшість учасників дискусії вважають, що з огляду на останні події в світі та посилення ризиків для внутрішньої цінової динаміки НБУ, ймовірно, доведеться діяти обережніше, ніж передбачено в січневому прогнозі. Зокрема, семеро членів КМП не виключили ймовірність збереження незмінної облікової ставки щонайменше до кінця 2026 року, а один член КМП — навіть певне посилення процентної політики.

Натомість троє членів КМП вважають, що в разі відносно швидкого врегулювання ситуації на Близькому Сході та збереження незмінного рівня тарифів на житлово-комунальні послуги траєкторія інфляції може залишитися близькою до січневого макропрогнозу. За такого сценарію НБУ матиме простір для одного-двох обережних кроків зі зниження облікової ставки в 2026 році.

Водночас усі члени КМП погодилися, що стрімке зростання рівня невизначеності впродовж останнього місяця значно ускладнило макроекономічне прогнозування, зокрема майбутньої динаміки облікової ставки. Ураховуючи динамічність ситуації, НБУ має і надалі гнучко реагувати як на поточні тенденції, так і на зміни в розподілі ризиків для цінової динаміки, валютного ринку та інфляційних очікувань.